Das US-Handelsdefizit und Zölle: Ein Rückblick auf das letzte Jahr

Der 2. April 2025, der heute weithin als „Befreiungstag“ bekannt ist, warf ein völlig neues Licht auf die charakteristische Politik von US-Präsident Donald Trump und markierte ein Jahr später eine der bedeutendsten juristischen Niederlagen, die eine Frage im Wert von rund 195 Milliarden US-Dollar an eingenommenen Zöllen aufwarf.

Während die Zukunft der Zölle ungewiss ist, hat ihre Einführung das globale Handelsökosystem erheblich gestört und Länder dazu gedrängt, Verhandlungen zu führen, Abkommen zu unterzeichnen und eine neue geopolitische Ordnung zu etablieren. Da der 2. April 2026 vor der Tür steht, ist es an der Zeit, die Ergebnisse und Folgen dieser breit angelegten Einfuhrzölle zu bewerten, die darauf abzielten, Handelsdefizite zu beheben und die US-amerikanische Fertigungsindustrie anzukurbeln.

Der Auftakt zu wirtschaftlichen Turbulenzen

Seit Beginn seiner zweiten Amtszeit am 20. Januar 2025 hat Donald Trump die Zölle auf Importe aus fast allen Handelspartnern der USA ausgeweitet und sich dabei auf verschiedene rechtliche Instrumente gestützt, um diese Maßnahmen zu rechtfertigen. In erster Linie stützte sich der US-Präsident auf den International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), der Maßnahmen in nationalen Notfällen erlaubt, sowie auf Abschnitt 232 des Trade Expansion Act von 1962, der Zölle aus Gründen der nationalen Sicherheit zulässt.

Wichtig im Zusammenhang mit dem „Liberation Day“ ist, dass es eine Einleitung oder ein Vorwort gab. Am 4. März 2025 verhängte der US-Präsident umfassende Zölle in Höhe von 25 % auf Importe aus Kanada und Mexiko, die eine breite Palette von Waren betrafen, von alltäglichen Lebensmitteln bis hin zu Elektronik. Gleichzeitig wurde der Handelsdruck auf China erhöht, indem ein bestehender Zollsatz von 10 % auf 20 % verdoppelt wurde, aufbauend auf Maßnahmen, die bereits Anfang Februar 2025 in Kraft getreten waren. Dennoch wurde einen Tag später, am 5. März, eine einmonatige Ausnahmeregelung für Waren angekündigt, die im Rahmen des United States–Mexico–Canada Agreement, eines während seiner ersten Amtszeit ausgehandelten regionalen Handelsabkommens, gehandelt werden.

Diese Entscheidung schützte die meisten Exporte aus Kanada und Mexiko in die USA bis zum 2. April vor neuen Zöllen. In der Zwischenzeit wurden Zölle in Höhe von 25 % auf alle Stahl- und Aluminiumimporte in die USA verhängt. All diese Maßnahmen führten zum „Liberation Day“, an dem die Trump-Regierung einen pauschalen Zollsatz von 10 % sowie Gegenzölle von bis zu 50 % für alle Handelspartner ankündigte. Die Zollsätze trafen sowohl langjährige Handelspartner der USA wie die EU und Japan als auch diejenigen, die die größte Bedrohung für die globale wirtschaftliche Vorherrschaft der USA darstellen, wie beispielsweise China.

Hinweis: Die Daten in der Abbildung stammen aus Anhang I, veröffentlicht vom Weißen Haus

Handelskrieg im Ausland, Rechtsstreit im Inland

Da die Zölle darauf abzielten, das US-Handelsdefizit zu verringern, wurden Länder mit hohen Handelsüberschüssen gegenüber den USA mit Gegenzöllen von bis zu 50 % bedroht. Im Gegensatz dazu sahen sich Länder mit geringeren Überschüssen oder Handelsdefiziten einem Standardzollsatz von 10 % gegenüber.

Die Verhängung der Zölle löste Verhandlungen zwischen den USA und anderen Ländern aus, die zu einer Reihe von Rahmenvereinbarungen in Form gemeinsamer Erklärungen zwischen den USA und ihren Partnern wie der EU, Japan, Südkorea, dem Vereinigten Königreich und der Schweiz sowie zu vorübergehenden Zollwaffenstillständen mit China führten. Diese Handelsabkommen sollen den globalen Handel neu gestalten, das US-Handelsdefizit verringern und sicherstellen, dass die USA die weltweit führende Wirtschaftsmacht bleiben.

Hinweis: Die Daten in der Abbildung stammen aus einer Studie von J.P. Morgan – US-Zölle: Welche Auswirkungen haben sie auf den globalen Handel und die Wirtschaft?

Die Auswirkungen gingen jedoch über die unmittelbaren Handelskosten hinaus. Die Unsicherheit hinsichtlich der US-Handelspolitik und der Tonwechsel der Trump-Regierung erhöhten die Marktvolatilität und beeinflussten Investitionsentscheidungen. Letztendlich hängt die volle Tragweite davon ab, wie sich weitere Verhandlungen und rechtliche Auseinandersetzungen entwickeln. Dennoch lassen sich die aktuellen globalen Auswirkungen an gestiegenen Kosten für globale Produzenten und Verbraucher sowie an einem Rückgang des Handelsvolumens in bestimmten Sektoren messen und führen zu wirtschaftlichen Gegenwinden, die sowohl die US-amerikanische als auch die globale Wirtschaftstätigkeit bis 2026 bremsen.

Entscheidung des Obersten Gerichtshofs zu den IEEPA-Zollbeschränkungen

Die Trump-Zölle waren Gegenstand einer Auseinandersetzung vor dem Obersten Gerichtshof der USA, da kleine Unternehmen und mehrere US-Bundesstaaten die Regierung anfocht und argumentierten, der Präsident habe die durch das IEEPA gewährten Befugnisse überschritten und das Gesetz sei niemals dazu gedacht gewesen, derart weitreichende Zollmaßnahmen zu genehmigen. Am 20. Februar 2026 entschied der Oberste Gerichtshof mit 6:3 Stimmen, dass Präsident Trump gemäß dem IEEPA nicht befugt ist, länderspezifische Zölle zu erheben. Infolgedessen wurden mehr als 65 % der Zölle für rechtswidrig erklärt.

Unklar war zu diesem Zeitpunkt, wie die bereits eingenommenen Zölle, deren Höhe auf rund 195 Milliarden US-Dollar geschätzt wurde, zurückerstattet werden sollten. Diese Frage wurde am 4. März beantwortet, als das US-Gericht für internationalen Handel (CIT) im Anschluss an die Entscheidung des Obersten Gerichtshofs eine Entscheidung über die Rückerstattung der Zölle erließ.

Nach dem Urteil des CIT muss der US-Zoll alle anhängigen Einfuhranmeldungen bearbeiten, ohne die zuvor erhobenen Zölle anzuwenden, die gemäß dem IEEPA für ungültig befunden wurden. Bei Anmeldungen, die bereits bearbeitet wurden, aber noch nicht rechtskräftig sind, muss der Zoll die Zölle neu berechnen, ungültige Zölle streichen und bereits eingenommene Beträge, gegebenenfalls einschließlich Zinsen, zurückerstatten. Im Wesentlichen hebt diese Entscheidung die auf dem IEEPA basierenden Zölle sowohl auf anhängige als auch auf kürzlich bearbeitete Einfuhren auf und reduziert damit die Zolleinnahmen aus den Section-232-Zöllen effektiv auf 36 Milliarden US-Dollar.

Neugestaltung der Zölle nach dem Urteil

Die Trump-Regierung gibt ihre Zollpläne jedoch nicht auf. Am selben Tag, an dem der Oberste Gerichtshof seine Entscheidung verkündete, leitete das Weiße Haus durch eine Reihe koordinierter Exekutivmaßnahmen eine grundlegende Wende in der Zollpolitik ein.

Die Regierung veröffentlichte eine Exekutivverordnung mit dem Titel „Beendigung bestimmter Zollmaßnahmen“, die alle im Rahmen des IEEPA verhängten Zölle sofort aufhob und anordnete, deren Erhebung so schnell wie möglich einzustellen. Gleichzeitig wurde mit der Präsidialerklärung ein neuer vorübergehender, einheitlicher Zollsatz von 10 % auf Importe aus allen Ländern eingeführt, der am 24. Februar 2026 in Kraft treten soll.

Darüber hinaus wurde mit einer weiteren Exekutivverordnung mit dem Titel „Continuing the Suspension of Duty-Free De Minimis Treatment for All Countries“ die Behandlung von Sendungen mit geringem Wert angepasst. Gemäß dieser Verordnung werden importierte Waren, die bereits durch frühere Maßnahmen ihren zollfreien Status verloren hatten, nun an das neue System angepasst, indem sie dem gleichen Aufschlag von 10 % unterliegen.

Die innenpolitischen Kosten des Protektionismus

Im Jahr 2025 verzeichneten die USA ein Handelsdefizit von rund 1,2 Billionen US-Dollar, fast genauso viel wie 2024. Die Zölle führten in erster Linie zu einer Verlagerung des Handels weg von China hin zu Mexiko und anderen asiatischen Ländern, anstatt das gesamte Handelsdefizit zu verringern. Und bislang haben Trumps Handelspolitiken ein weiteres lang gehegtes Versprechen nicht eingehalten: die Wiederbelebung der US-amerikanischen Fertigungsindustrie.

Da Zölle eine Steuer auf Importe darstellen, erhöhen sie die Kosten für Waren, die in die USA gelangen. Diese Kosten werden in der Regel zwischen ausländischen Produzenten, US-Unternehmen und Verbrauchern aufgeteilt. Mit anderen Worten: Nicht-US-Exporteure können niedrigere Preise akzeptieren, Importeure können einen Teil der Kosten durch geringere Gewinnmargen auffangen, und Verbraucher zahlen am Ende möglicherweise höhere Preise oder erleben eine geringere reale Kaufkraft.

Die verfügbaren Preisdaten zeigen, dass Zölle zu höheren Preisen für Konsumgüter beitragen. Genauer gesagt stiegen die Preise für Kernwaren, bei denen volatile Güter wie Lebensmittel und Energie unberücksichtigt bleiben, im Jahr 2025 um 2,0 %, und die Preise für langlebige Güter stiegen um 2,1 %, nachdem sie zuvor um 2,2 % gesunken waren. Darüber hinaus lagen beide Warengruppen deutlich über ihren erwarteten Trends vor Einführung der Zölle.

Zudem zeigten die Daten, dass im verarbeitenden Gewerbe weiterhin Arbeitsplätze verloren gingen, wobei im Jahr 2025 rund 80.000 Arbeitsplätze in Fabriken wegfielen. Viele Hersteller weisen sogar auf die negativen Auswirkungen dieser Zölle hin, da sie die Preise für die zur Produktion benötigten Materialien und Maschinen erhöhen.

Die Zukunft von Zöllen und des globalen Handels

Aus heutiger Sicht erscheint das Versprechen, Zölle als Instrument zur Wiederherstellung des Handelsgleichgewichts und zur Wiederbelebung der US-Industrie einzusetzen, weit weniger wie ein strategischer Geniestreich als vielmehr wie ein risikoreiches Glücksspiel mit ungewissen Erträgen. Während die durch das Urteil des Obersten Gerichtshofs verursachte rechtliche Niederlage die Fragilität der rechtlichen Grundlagen einer der prägendsten wirtschaftspolitischen Maßnahmen Trumps offenlegte, zeigte sie auch, dass die Regierung eher bereit ist, einen Kurswechsel vorzunehmen, als sich zurückzuziehen.

Was kommen wird, ist schwer zu sagen. Mit den neuen 10-prozentigen Zöllen sieht es so aus, als würden der globale Handel und die Lieferketten weniger von Kostenoptimierung als vielmehr von politischer Ausrichtung geprägt sein. Auf der anderen Seite diversifizieren Länder rund um den Globus aktiv ihre Handelswege, bilden neue Allianzen und akzeptieren stillschweigend, dass die Ära einer vorhersehbaren, regelbasierten Globalisierung zu Ende geht.

In solch unvorhersehbaren Zeiten haben Unternehmen keine andere Wahl, als sich auf dem Laufenden zu halten und sich an ein stärker politisiertes System anzupassen, in dem Unsicherheit die einzige Konstante ist und in dem es bei jeder Zollsenkung oder -erhöhung weniger um Wirtschaftlichkeit als vielmehr um Machtverhältnisse geht.

Quelle: J.P.Morgan, US-Kongress – Zollmaßnahmen des Präsidenten 2025: Zeitplan und Status, Das Weiße Haus, VATabout – US-Gericht ordnet Rückerstattungen für ungültige IEEPA-Zölle an, VATabout – Abkommen zwischen den USA und der Schweiz, VATabout – Handelsabkommen zwischen den USA und der EU, VATabout – Handelsabkommen zwischen den USA und Japan stärkt transpazifische Beziehungen, VATabout – Handelsabkommen zwischen den USA und China, VATabout – Handelsabkommen zwischen Großbritannien und den USA & Digitalsteuer, Yale University – Das Budget Lab an der Yale University